從歷史行情看黃金的各個上漲階段，2010年、2012年與2020年，剔除美元因素的金價與美債實際利率的負相關性到達極值區域。
2016年以來，名義負利率債券規模越大，黃金價格越高。2020年3月全球金融資產下跌后，負利率債與黃金價格的相關性在重新增大。
從風險角度看，近期美元大幅下行，也推動了美元計價的黃金價格上行，ETF基金持倉迅速增加。
后續如果美元指數回升或者美國經濟指標回暖推動美債收益率短期上行，黃金可能面臨踩踏下行風險。
影響金價的核心因素是實際利率，短期也會受到避險情緒、美元指數強弱等因素的干擾。
近期黃金價格快速上漲后，波動很可能放大，階段性回調也是很有可能的。
短期風險關注點在于美元、海外風險事件變化，中長期需要關注美聯儲官員對貨幣政策的態度變化。
黃金短期波動有很多干擾因素，近期的核心還是要關注美聯儲的資產負債表。
如果美聯儲不再擴表或者實際利率升高，會對貴金屬價格帶來沖擊。
當前看黃金牛市在持續，但每次黃金牛市的后期波動率都將會變大。
我繼續看好黃金這輪的牛市。
目前來看，美國經濟壓力仍然很大，需要繼續推動財政刺激來頂住經濟，這導致美國的財政赤字壓力非常大，今年大概率會超過3萬億美元。
這么大的財政赤字壓力需要美聯儲進行配合，要保持低利率，以減少政府債務置換的壓力。可以看到，美聯儲目前在決策的考慮因素中已經大幅降低了通脹的權重，可能在通脹較長時間保持在2%以上時才會考慮貨幣政策轉向，實際利率很有可能進一步從-1%繼續降到-1.5%，甚至更低，那么黃金還將繼續上漲。
另外，考慮到美聯儲很可能采取收益率曲線控制的手段壓低長端利率，扁平的收益率曲線屆時會倒逼美聯儲在短端采取負利率，進一步打開名義利率下行的空間，實際利率負值更會加深，黃金有望看到3000美元/金盎司。
“強！強！強！”
“不虧為一代牛市，我跟你了！”
“學識太豐富了，那是這富士康九流小本科能相比的？”
“唉，那富士康的九流小本科怕是金融文盲，根本看不懂的，只會瞎比比的而已”
“這次現貨黃金跌至2000位置，肯定已經到極限了，大家去抄底啊！”
“是啊，抄底，抄底，這個星期賺大錢啊”
“千萬別相信那富士康出來的九流小本科啊，聽說他就是做流水線的”
“這富士康出來的小垃圾也不是金融專業的，你們指望他懂啥啊”
“金融準將這位牛散也是北大畢業的！”
“才學讓我等仰望啊，不虧是北大畢業，學識太強了，哪是富士康九流小本科能比的，提鞋都不配！”
“今天抄底吧，繼續干！”
“對，現貨黃金跌至2000位置，已經跌不下去了呢，趕緊行動吧！”
金融長刀：“我已經在2000位置加倉買入現貨黃金了！”
金融銀箭：“中長期看好黃金，相對于全球貨幣過去幾年的大量發行，黃金價格仍有足夠的上漲空間，如果是長期持有，回報率有足夠的吸引力，我也加倉買入現貨黃金了”
金融火炮：“昨晚現貨黃金因為美國財長的新聞發布會暴跌600個點，今天又下跌100個點，利空已經出盡，我也加倉買入黃金”
金融小散戶也說：“我也加倉買入黃金！”
四人昨天晚上在2020位置買入了10手現貨黃金，現在又在2000位置加倉買入10手！
現在四人都持有20手多頭單子，平均建倉位置在2010，波動一個點就是200美元的盈虧。
今天微博上，群里都非常熱鬧！
“今天九流小本科對戰兩大北大才子，3位985，1位211，還有金融小散戶！”
“這金融帝王，不過才3.5萬微博粉絲而已，這次贏的話，那粉絲肯定暴漲至10萬以上啊！”
“牛逼了，牛逼了”
“不知名的小博主，挑戰500萬粉絲的頂級財經大佬，還有一代牛散！”
“我去，雖然黃聲老師沒有回應，但是也默認了，金融帝王，你輸了，記得給黃聲老師一萬美元啊！”